真监管，但腾讯赚钱势不可挡
腾讯二季度财报整体来看，多项指标超预期，但营收增速开始放缓。二季度腾讯营收1383亿元，同比增长20%，是2019年一季度以来同比增速的新低。细分来看，主要拖后腿的是游戏业务。
财报显示，腾讯二季度游戏整体收入430亿元，同比增长12%，环比下降，同比增速为7个季度以来最低点。
此前，游戏产业遭到重拳打压。8月初，有媒体点名腾讯旗下游戏《王者荣耀》，直指网络游戏为“精神鸦片”，被点名批评后，腾讯市值蒸发了千亿，整个游戏行业蒸发超4000亿元市值。
实际上，对于腾讯而言，监管将是现在及未来很长一段时间内的基调。从年初至今，监管重压之下，腾讯累计跌幅较最高点773港元已跌去45.4%，最新市值4.19万亿港元，也就是说，年内已蒸发超3万亿市值。
腾讯上一次遭遇如此重挫还要追溯到三年前，2018年3月到10月，腾讯控股从470港元跌到247港元，跌幅接近47%，这一次最大跌幅跟当年的跌幅已经很接近。作为比较，字节跳动最新估值为4000亿美元，而腾讯回到5000亿美元，市值水平已经无限趋近于前者。
而就游戏业务来看，腾讯在财报中解释，公司是在主动“刹车”来探索长期社会价值，持续加码未成年保护系统等。
8月以来，腾讯进一步加强在中国对未成年人的保护措施。比如从《王者荣耀》及《和平精英》试点，逐步面向全游戏升级游戏时长及消费限制等举措，将未成年人于非法定节假日的游戏时长降至每日1小时，于法定节假日降至每日2小时。
从财报披露的数据来看，二季度16岁以下未成年人对其在中国网络游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下未成年人的占比为0.3%。按网游总收入430亿元计算可知，12岁以下用户贡献收入1.29亿元，而16岁以下贡献收入11.18亿元。
在财报电话会中，腾讯高管表示，“即使12岁以下用户全部退出，游戏业绩影响也不会太大。”
但实际上，对于每季度入账千亿的腾讯而言，“11.18亿元”同样不足挂齿，如若要真正做好“未成年人防护”，腾讯完全可以禁止16岁甚至18岁以下未成年在游戏中消费。
然而，从腾讯的措施来看，目前仅有《王者荣耀》一款游戏限制未满12岁用户充值，针对其他未成年，《王者荣耀》的规定是：12周岁（含）以上未满16周岁的用户，单次充值上限50元人民币，每月充值上限200元人民币；16周岁（含）以上未成年用户，单次充值上限100元人民币，每月充值上限400元人民币。
腾讯高管在电话会中回应称，“监管是一个逐步的过程，腾讯并非束手无策，已经有相应的应对框架，但在游戏未成年人防护方面，时间和金额如何控制，是在不同游戏限制？还是限制总量？公司还在研究更好的机制。”
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